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盘点A股历史上八次政策大救市

股票来源:中国证券网时间:2015/7/23 责任编辑:Liujianyong

中国股市自从成立以来,政策市的影子就一直挥之不去,股市的发展历程中,始终有一条明晰的“政策主导线”,“救市”与“控市”往往成为左右市场运行的主要因素。股海沉浮,弹指一挥间,谁才是资本市场的上帝之手?“救市神器”有哪些?

“救市神器”:出现频率最高的三大政策

降息:

出现频率:4次

1996年两次降息;

1999年降息并降低存款准备金率、再贷款和再贴现利率;

2002年2月25日,降息;

2008年,五个月内多次降息。

印花

出现频率:3次

1999年6月1日,国务院决定降低B股交易印花税;

2005年1月24日,国务院批准印花税减半至1‰;

2008年9月18日,印花税单边征收1‰。

人民日报文章

出现频率:2次

1994年,人民日报发表“三大救市政策”:停发新股;试办中外合资基金管理公司;有选择地对资信和管理好的证券机构进行融资。

1999年,人民日报就证券市场发表题为“坚定信心,规范发展”的特约评论员文章。

第一次——设证券市场调节基金+邓小平南巡讲话

救市政策出台背景:

从1990年12月8日起,半年以来始终上涨的深圳股市开始掉头向下,自此开始9个月的长跌。9个月中,深市总市值抹去了七八个亿,只剩下35亿元,市场一片恐慌。1991年4月22日,正在试营业期间的深交所出现了中国证券市场上空前绝后的零成交纪录。1991年7月3日刚刚举行了正式开业仪式的深圳证交所,就面临着市场急速下跌的严峻局面。

救市政策:

邓小平南巡讲话:“坚决地试”

邓小平同志南巡讲话指出:证券、股市,允许看,但要坚决地试。股指走出强势行情,并且在5月21日,全面放开股价,实行自由竞价交易。

深圳设证券市场调节基金

1991年8月26日,深交所副总经理禹国刚将《关于“调节基金”入市的建议》上报深圳市政府。张鸿义当即在建议书上批示:“调节基金可在近20天内根据市况适当介入稳定市场。根据确定原则,请金明同志具体运作。要做好、做细,力争达到政策目标。”

救市效果:

1992年5月21日,上海股市交易价格限制全部取消,股市交易价格开始尝试由市场引导。仅仅3天,股票价格就一飞冲天,暴涨570%,其中,5只新股市价面值竟狂升2500%至3000%,当日上证指数首度跨越千点。

第二次——四不政策+三大救市政策

救市政策出台背景:

1993年至1994年,当时我国宏观经济偏热、通胀压力较大并引发紧缩性宏观调控;同时在此期间股市实现了一次大规模的扩容。宏观调控政策再加上巨大的扩容压力,导致股指自1993年2月创出1558点新高后一路下滑,至1994年7月上证综指一度下探至325.89点,仅仅18个月时间,股市跌幅高达79.09%。

救市政策:

刘鸿儒宣布“四不”救市政策

1994年3月14日,时任证监会主席的刘鸿儒在上交所第四次会议上宣布“四不”救市政策:55亿新股上半年不上市;当年不征收股票转让所得税;公股、个人股年内不并轨;上市公司不得乱配股。

人民日报发表三大救市政策

1994年8月1日,《人民日报》发表证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场措施的文章,推出“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”三大利好救市政策,利好政策出台后的第一个交易日股指急速飚升33.2%,上证指数从最低的325点上涨到1052点只用了33个交易日,股市出现8月上涨狂潮。

救市效果:

利好政策出台后的第一个交易日股指急速飚升33.2%,上证指数从最低的325点上涨到1052点只用了33个交易日,涨幅为204.13%。

第三次——国企“解困”+大幅降息

救市政策出台背景:

1995年到1996年初,大盘再度陷入低迷。经过连续的下跌,1996年1月终于开始走稳,最低点已经探明512点,此时市场缺的就是钱。管理层希望能够利用股市来实现国企解困的目标。国务院证券委下发文件要求大规模开展股份制改造,发展证券市场,希望通过募集资金来改造国企。

救市政策:

国企解困——大力发展证券市场

国务院证券委下发文件要求大规模开展股份制改造,发展证券市场,希望通过募集资金来改造国企。。《中华人民共和国国民经济和社会发展“九五”计划和2010年远景目标纲要》为我国金融、证券市场的发展提出目标:积极稳妥地发展债券和股票融资,进一步完善和发展证券市场。

央行两次大幅降息

从1996年起,央行实行稳健带扩张型的货币政策,增加了货币供应量,大量资金从储蓄中分流,给A股市场带来大量资金。1996年5月1日,央行降息,存款利率平均降低0.98个百分点。8月22日,央行再次降息,存款利率平均降低1.5个百分点。

救市效果:

1996年的大牛市改变了我国证券市场的全貌,投资者从以投机为主的跟庄炒作开始向以投资为主的价值投资转变,崇尚绩优开始成为主流投资理念。火爆行情非同寻常,管理层连发12道金牌亦未能阻止股指上扬,这波行情次年5月12日才见顶,时间跨度达315个交易日,其间上证指数从最低512点涨到1510点。

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