核心提示：2008年3季度，国内外经济环境巨变，市场预期的发达经济体需求衰退正在逐步变为现实，在宏观经济下行的趋势中，医药行业因需求走弱也受到一定程度的影响，医药企业景气指数同比和环比均不同程度的回落。另一方面，医药行业由于其需求的刚性，较其他行业显示出较高的景气度，医药企业景气指数高于同期全国企业景气指数和工业企业景气指数。 2 2008年3季度医药行业运行分析
2.1 医药行业景气度情况
2008年3季度，国内外经济环境巨变，市场预期的发达经济体需求衰退正在逐步变为现实，在宏观经济下行的趋势中，医药行业因需求走弱也受到一定程度的影响，医药企业景气指数同比和环比均不同程度的回落。另一方面，医药行业由于其需求的刚性，较其他行业显示出较高的景气度，医药企业景气指数高于同期全国企业景气指数和工业企业景气指数。
具体来看，2008年3季度，我国医药企业景气指数为136.0，较同期企业景气指数、工业企业景气指数分别高出7.4和10.2，但较上季度和去年同期分别回落了13.3点和10.3点，目前仍处于“较为景气”区间。
表 5 2007年3季度-2008年3季度全国、工业及医药企业景气指数
|
时间 |
全国企业景气指数 |
工业企业景气指数 |
医药企业景气指数 |
|
|
|
2007Q3 |
144.7 |
144.0 |
146.3 |
|
|
2007Q4 |
143.6 |
143.0 |
151.8 |
|
|
2008Q1 |
136.2 |
133.3 |
143.9 |
|
|
2008Q2 |
137.4 |
135.7 |
149.3 |
|
|
2008Q3 |
128.6 |
125.8 |
136.0 |
|
数据来源：《中国经济景气月报》，国研网行业研究部加工整理
图 2 2004年-2008年全国、工业及医药企业景气指数走势
数据来源：《中国经济景气月报》，国研网行业研究部加工整理
注：这里的行业企业景气指数指国家统计局1998年以来通过调查，根据企业家对本企业外部市场经济环境与宏观政策认识、看法、判断与预期（通常为对“好”、“一般”、“不佳”的选择）而编制的季度指数，用以反映企业的生产经营状况。企业景气指数的数值介于0-200之间，100为景气指数的临界值。当景气指数大于100，表明经济状况趋于上升或改善，处于景气状态，越接近200状态越好；当景气指数小于100时，表明经济状况趋于下降或恶化，处于不景气状态，越接近0状态越差。为更好地分析和理解企业景气指数，我们将景气区间作如下划分：180以上为“非常景气”区间，[180-150]为“较强景气”区间，[150-120]为“较为景气”区间，[120-110]为“相对景气”区间，[110-100]为“微景气”区间，100为景气临界点，（100-90）为“微弱不景气”区间，（90-80）为“相对不景气”区间，（80-50）为“较为不景气”区间，（50-20）为“较重不景气”区间，20以下为“严重不景气”区间。
2.2 医药行业固定资产投资情况
在全球性的金融海啸下，医药行业以其稳健的增长性成为资金的避风港。主要原因有三点：第一，医药行业子行业——原料药的高景气吸引了资金的进入；第二，在当前全球经济减速，国内经济下行的周期中，医药行业兼具必需品消费、政策主导下投资加大的两大特征；第三，在医药卫生体制改革加速推进带来医疗保障体系逐步扩大的背景下，医药需求的不断上升保障了医药行业盈利的确定性。因此医药行业成为投资的上佳选择。
具体来看，2008年前三季度，我国医药行业累计完成固定资产投资额740亿元，同比增长27.1%，略低于全国固定资产投资增速，增幅显著提升，达到14.8个百分点。
表 6 2007年9月-2008年9月全国及医药行业各月累计固定资产投资情况
单位：亿元，%
|
时间 |
全国 |
医药行业 |
|
累计投资额 |
同比增长 |
累计投资额 |
同比增长 |
|
2007年9月 |
78,247 |
26.4 |
582 |
12.3 |
|
2007年10月 |
88,953 |
26.9 |
649 |
13.2 |
|
2007年11月 |
100,605 |
26.8 |
737 |
14.2 |
|
2007年12月 |
117,414 |
25.8 |
837 |
10.2 |
|
2008年2月 |
8,121 |
24.3 |
51 |
15.5 |
|
2008年3月 |
18,317 |
25.9 |
130 |
16.5 |
|
2008年4月 |
28,410 |
25.7 |
195 |
17.4 |
|
2008年5月 |
40,264 |
25.6 |
282 |
18.6 |
|
2008年6月 |
58,436 |
26.8 |
431 |
25.1 |
|
2008年7月 |
72,160 |
27.3 |
540 |
27.8 |
|
2008年8月 |
84,920 |
27.4 |
629 |
30.5 |
|
2008年9月 |
99,871 |
27.6 |
740 |
27.1 |
数据来源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理
图 3 2006年-2008年全国及医药行业各月累计固定资产投资增速走势
数据来源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理
2.3 医药行业生产情况
2.3.1 医药行业工业总产值保持较快增长
2008年3季度，我国医药行业生产形势良好，工业总产值继续保持较快增长，但受国家加大环保治理力度影响，一些污染严重、治理难度大的品种的产量有所下降。另外，由于受奥运会限产等因素的影响，工业总产值的增长态势有所减缓。
具体来看，2008年前三季度，全国累计实现医药行业工业总产值5747亿元，同比增长27.5%，增速同比提高2.2个百分点，比2008年上半年回落1.1个百分点。
表 7 2007年9月-2008年9月医药行业工业总产值情况
单位：亿元，%
|
时间 |
当月工业总产值 |
同比增长 |
累计工业总产值 |
同比增长 |
|
2007年9月 |
554 |
27.0 |
4,492 |
25.3 |
|
2007年10月 |
562 |
29.3 |
5,074 |
25.9 |
|
2007年11月 |
594 |
19.0 |
5,662 |
24.9 |
|
2007年12月 |
661 |
25.8 |
6,338 |
25.5 |
|
2008年2月 |
471 |
23.3 |
1,006 |
24.9 |
|
2008年3月 |
649 |
32.0 |
1,653 |
28.0 |
|
2008年4月 |
655 |
30.7 |
2,303 |
28.5 |
|
2008年5月 |
670 |
31.0 |
2,977 |
29.1 |
|
2008年6月 |
766 |
27.7 |
3,751 |
28.6 |
|
2008年7月 |
680 |
31.7 |
4,437 |
28.9 |
|
2008年8月 |
<, TD style="BORDER-RIGHT: green 1pt solid; PADDING-RIGHT: 5.4pt; BORDER-TOP: #ffffff; PADDING-LEFT: 5.4pt; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: #ffffff; WIDTH: 15.44%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: green 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt; BACKGROUND-COLOR: transparent" vAlign=bottom noWrap width="15%">
629
23.6 |
5,067 |
28.5 |
|
2008年9月 |
683 |
22.1 |
5,747 |
27.5 |
数据来源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理
图 4 2006年-2008年医药行业各月工业总产值及增速
数据来源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理
图 5 2006年-2008年医药行业各月累计工业总产值及增速
数据来源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理
2.3.2 医药行业工业增加值增速小幅回落
2008年3季度，受国民经济整体回落的影响，医药行业工业增加值增速逐月回落，但仍处于消费品制造业中的领先地位，并始终高于同期全国工业增加值。
具体来看，2008年前三季度，医药行业累计工业增加值增速为18%，较去年同期下降0.6个百分点，较上半年下降0.5个百分点，但仍高于全国工业增加值3.4个百分点。
表 8 2007年9月-2008年9月全国及医药行业工业增加值增速情况
单位： %
|
时间 |
全国 |
医药行业 |
|
本月 |
累计 |
本月 |
累计 |
|
2007年9月 |
18.9 |
18.5 |
17.7 |
18.6 |
|
2007年10月 |
17.9 |
18.5 |
20.3 |
19.0 |
|
2007年11月 |
17.3 |
18.5 |
11.8 |
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